1、控制回撤至關(guān)重要
控制回撤對于投資過程來說是至關(guān)重要的。
對于投資者而言，回撤意味著資產(chǎn)的縮水，會影響其投資信心。當(dāng)賬戶資產(chǎn)凈值出現(xiàn) 50% 的回撤，后續(xù)需要取得 100% 的上漲才能回到原先的凈值水平。
從心理層面來說，回撤帶來的恐懼和焦慮情緒可能會導(dǎo)致投資者做出非理性的決策，如恐慌性拋售，而這種行為往往會使投資者錯過市場后續(xù)的反彈機(jī)會。
從投資組合的角度來看，控制回撤有助于維持組合的穩(wěn)定性和持續(xù)增長能力。一個高回撤的組合可能會因為市場波動而遭受重創(chuàng)，使得組合難以在長期內(nèi)保持穩(wěn)定的收益軌跡。例如，一個回撤幅度較大的權(quán)益基金產(chǎn)品在行情調(diào)整中可能會虧損嚴(yán)重，即使后續(xù)市場反彈，也可能需要很長時間才能恢復(fù)元氣。
2、控制回撤的幾種方式
（1）多元配置
多元配置是控制回撤的有效手段之一。通過將資金分配到不同類別、行業(yè)、風(fēng)格的資產(chǎn)，可以降低單一資產(chǎn)或市場波動對投資組合的影響。例如，將資產(chǎn)配置在股票、債券、商品等多種資產(chǎn)類別中，當(dāng)股票市場表現(xiàn)不佳時，債券可能會因為其固定收益的特性而提供一定的緩沖。
在行業(yè)配置方面，不同行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期中的表現(xiàn)不同。例如，在科技行業(yè)面臨估值過高的泡沫破裂時，傳統(tǒng)的消費(fèi)行業(yè)和公用事業(yè)行業(yè)可能相對穩(wěn)定。通過在多個行業(yè)間進(jìn)行配置，可以避免投資組合過度依賴某一行業(yè)，從而降低回撤風(fēng)險。
（2）風(fēng)險預(yù)算管理
這是一種根據(jù)投資組合的風(fēng)險承受能力來設(shè)定最大可容忍回撤幅度的方法。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好，提前確定一個風(fēng)險預(yù)算。例如，設(shè)定投資組合的最大回撤幅度為 10%。在投資過程中，當(dāng)組合的凈值回撤接近這個閾值時，就需要及時調(diào)整投資組合（如降低股票倉位，增加現(xiàn)金或債券等低風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例），減少風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例。
（3）倉位管理
根據(jù)市場行情和投資組合的風(fēng)險收益特征，靈活調(diào)整倉位是控制回撤的重要方法。當(dāng)市場處于下跌趨勢或風(fēng)險增加時，適當(dāng)降低倉位。例如，在權(quán)益市場出現(xiàn)明顯的頂部信號，如估值過高、交易量異常放大等情況時，可適當(dāng)減少股票的持有比例，轉(zhuǎn)而持有現(xiàn)金、貨幣基金等流動性較好的資產(chǎn)，避免市場下跌時對投資組合造成較大損失；而在權(quán)益市場上漲趨勢明顯時，可以適當(dāng)增加股票倉位來獲取收益。
（4）對沖工具的應(yīng)用
對沖工具可以幫助投資者對沖市場風(fēng)險。例如，利用股指期貨進(jìn)行套期保值——如果投資者擔(dān)心股市整體下跌，可以通過賣出股指期貨合約來對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，當(dāng)股市確實下跌時，股指期貨的盈利可以在一定程度上抵消股票組合的損失。
3 、控制回撤和獲取收益是否矛盾？
控制回撤和獲取收益并不是一對矛盾，一定程度上兩者可以相互協(xié)調(diào)。
在短期內(nèi)，控制回撤可能會對收益的獲取產(chǎn)生一定的限制——采取保守的投資策略來控制回撤（如增加債券比重、降低股票倉位等），可能會使投資組合在市場上漲時的收益不如那些高風(fēng)險、高倉位的組合。但長期來看，控制好回撤有助于實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定增長和持續(xù)收益——一個回撤較小的投資組合更有可能在多次市場波動后保持穩(wěn)定的凈值增長，這是因為較小的回撤使得組合在市場反彈時能夠更快地恢復(fù)凈值，并且有望在長期內(nèi)積累更多的收益。
假設(shè)有兩個投資組合，A 組合回撤控制良好，每次市場調(diào)整時回撤幅度較小；B 組合則在市場調(diào)整時回撤較大。經(jīng)過多次市場波動后，A 組合由于能夠更好地保持資產(chǎn)規(guī)模，其在后續(xù)的市場上漲中可以更有效地獲取收益，最終在長期收益上可能超越 B 組合。而且，控制回撤可以降低投資組合的波動性，使得投資者更有可能堅持長期投資，不因市場的大幅波動而頻繁贖回或調(diào)整策略，從而可以減少因非理性操作而錯失收益情形的發(fā)生。
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